市场观察供求格局未变农产品上行阻力不小高红槿

市场观察：供求格局未变农产品上行阻力不小

随着今年年底需求旺季的来临，全球农产品价格走出一波反弹走势。不过，由于全球农产品供大于求的格局仍然没有变化，大豆、玉米等农产品价格上行的阻力仍然较大。

从10月初至今，投机资金减持了部分看空头寸，推动了包括大豆、玉米、小麦在内的全球农产品价格取得了5%左右的反弹。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五发布的持仓报告显示，截至10月14日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单1.72万手，比上周减少7267手。大豆期货期权持仓量为125.89万手，比一周前提高2.23万手。

与此同时，美国农业部发布的最新报告预测，中国大豆进口量将创六年来最高，一定程度上提振了市场信心。这份报告表示，2013/2014年度中国大豆进口量预计为6900万吨，高于早先预测的6800万吨。预计2014/2015年度中国的大豆进口量为7200万吨，将创下六年最高水平。基于全球贸易统计数据，中国在2013/2014年度前三季度的大豆进口总量为5183万吨，同比增长24.6%。

尽管投机资金减持空头加上中国需求看好，但是市场参与者对于农产品价格能否在当前价格水平上止跌仍然看法不一，毕竟全球农产品市场供大于求的大格局并没有发生大的变化，何况大宗商品的领头羊——原油价格已跌到80美元附近。

根据美国农业部的最新统计数据，美豆2014/2015年度产量最新预估数据为10687万吨，创出历史纪录高位。截至10月12日当周，美国大豆收割率为40%，高于一周前的20%，逼近五年均值53%的水平。

美豆收割进度加快将增加市场大豆供应步伐，巴西、阿根廷谷物交易所近日纷纷发出对2014/2015年度的大豆产量预估，均达到创纪录水平，全球大豆新年度产量预估较上年度增加2618.9万吨。与此同时，大豆压榨需求预估仅增长1227.1万吨，若没有灾害性气候影响，供大于求的增长模式将拖累中期豆类市场走势。

而据美国私人分析机构Informa经济公司上周五发布的报告显示，2015年美国大豆播种面积将达到创纪录的8850万英亩。如果这一预测成为现实，将代表着自1983年以来美国大豆播种面积首次超过玉米。

在玉米市场上，美国农业部报告显示，截至10月12日，美国全国玉米评级优良的比例为74%，和一周前的评级持平。截至上周日，全国玉米收获进度达到24%，一周前17%，五年同期平均收获进度为43%。尽管通常的趋势是，随着作物成熟期临近，生长优良率下降。但截至目前，美国全国玉米评级优良的比例仍为74%，远高于去年同期。这是1994年以来同期美国玉米最好评级。

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